안정적인 배당 수익을 원하는 수요가 늘어나면서 옵션 거래를 통해 높은 배당율을 지급하는 커버드콜 ETF 상품이 많이 출시가 되고 있습니다. 커버드콜 상품에 대해서 이해하기 위해서는 우선 옵션 거래에 대한 이해가 필요합니다. 오늘은 옵션 거래에 대해서 무엇인지 이해하는 시간을 가져보겠습니다.
※10% 이상의 고배당을 지급하는 커버드콜 ETF에 대해서 알고 싶은 분은 본문 마지막에 있는 링크를 통해 확인해보시기 바랍니다.
목차
옵션 거래란?
옵션 거래는 파생 상품 중 하나로 주식, 화폐, 원자재 등의 기초자산에 대한 특정 기간 동안의 매매권을 말합니다. 옵션은 구매자에게 특정 가격으로 기초자산을 매수하거나 매도할 권리를 부여하는 것이며, 이를 위해 구매자는 프리미엄(옵션 가격)을 지불 합니다.
쉽게 말해서 특정 가격에 사거나(Call) 팔 수 있는(Put) 권리를 매매하는 것을 말합니다.
▶ 콜 옵션(Call Option)
기초자산을 미래의 특정 날짜까지 특정 가격으로 매수할 권리를 가지게 해주는 옵션입니다. 즉 콜 옵션 구매자는 미래에 해당 기초자산을 미리 정해진 가격으로 살 수 있는 권리를 갖게 됩니다.
예시를 통해 콜 옵션에 대해 말씀드리겠습니다.
(예시)
홍길동씨는 A라는 주식을 10,000원에 매수할 권리를 1,000원에 구매했다.
Case 1 : A주식이 15,000원으로 상승했을 때,
홍길동씨는 A주식을 10,000원에 매수할 권리가 있으므로 A주식을 10,000원에 구매했다. 따라서 홍길동씨의 투자 원금은 11,000원(A주식 매수 금액 + 콜 옵션 매수 금액)이며 4,000원의 수익을 얻게된다.
Case 2 : A주식이 10,000원으로 주가 변동이 없을 때,
홍길동씨는 A주식을 10,000원에 매수할 권리와 상관없이 현재 거래되는 주식의 가격은 10,000원이다. 이 경우 홍길동씨는 권리를 행사할 수도 행사하지 않을 수도 있다. 권리 행사의 유무와 관계없이 홍길동씨는 1,000원의(옵션 구매 비용)손실을 입는다.
Case 3 : A주식이 5,000원으로 하락했을 때,
홍길동씨는 현재 주가보다 비싼 가격을 주고 매수할 이유가 없으므로 권리를 행사하지 않는다. 이 경우 Case 2와 동일하게 옵션 구매 비용에 대한 손실을 입는다.
콜 옵션의 경우 주가가 상승할 경우 행사가+구매가를 초과하는 차익에 대해 수익을 얻을 수 있다. 결과적으로 콜 옵션은 경우 주가의 상승이 예측될 때 일정한 비용(프리미엄)을 지불하고 구매하게 된다.
▶ 풋 옵션(Put Option)
기초자산을 미래의 특정 날짜까지 특정 가격으로 매도할 권리를 가지게 해주는 옵션입니다. 즉 풋 옵션 구매자는 미래에 해당 기초자산을 미리 정해진 가격으로 팔 수 있는 권리를 갖게 됩니다.
풋 옵션 또한 예시를 통해 콜 옵션에 대해 말씀드리겠습니다.
(예시)
홍길동씨는 A라는 주식을 10,000원에 판매 할 권리를 1,000원에 구매했다.
Case 1 : A주식이 15,000원으로 상승했을 때,
홍길동씨는 현재 주가보다 싼 가격에 매도할 이유가 없으므로 권리를 행사하지 않는다. 이 경우 옵션 구매 비용에 대한 손실을 입습니다.
Case 2 : A주식이 10,000원으로 주가 변동이 없을 때,
홍길동씨는 A주식을 10,000원에 매도할 권리와 상관없이 현재 거래되는 주식의 가격은 10,000원이다. 이 경우 홍길동씨는 권리를 행사할 수도 행사하지 않을 수도 있다. 권리 행사의 유무와 관계없이 홍길동씨는 1,000원의(옵션 구매 비용)손실을 입는다.
Case 3 : A주식이 5,000원으로 하락했을 때,
홍길동씨는 A주식을 10,000원에 매도할 권리가 있으므로 A주식을 5,000원에 구매하여 10,000원에 매도했다. 따라서 홍길동씨의 투자 원금은 6,000원(A주식 매수 금액 + 콜 옵션 매수 금액)이며 4,000원의 수익을 얻게된다.
풋 옵션의 경우 주가가 하락할 경우 행사가+구매가를 초과하는 차익에 대해 수익을 얻을 수 있다. 결과적으로 풋 옵션은 경우 주가의 하락이 예측될 때 일정한 비용(프리미엄)을 지불하고 구매하게 된다.
옵션에 대해 전반적인 이해가 되셨나요? 그럼 옵션 거래에 대한 장·단점에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
옵션 거래의 장점
▶ 레버리지 활용
적은 자본으로 큰 규모의 기초자산에 노출될 수 있는 레버리지 효과가 있습니다. 작은 투자금으로 다양한 기초자산의 옵션 거래를 할 수 있습니다.
▶ 다양한 전략
옵션 거래는 다양한 투자 전략을 구사할 수 있습니다. 예를 들어, 콜 옵션과 풋 옵션을 조합하여 헷지(hedge)를 할 수 있고, 전략적으로 포지션을 구성하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
▶ 리스크 제한
옵션 거래는 매수자가 지불한 프리미엄에 한해 손실을 제한할 수 있는 장점이 있습니다. 따라서 불확실한 시장에서도 리스크를 제어하는데 도움이 됩니다.
▶ 수익 창출 기회
주가가 상승하거나 하락하더라도 옵션 거래를 통해 수익을 창출할 수 있습니다. 즉, 양방향으로 수익을 추구할 수 있는 유연성이 있습니다.
옵션 거래의 단점
▶ 시간 가치 소멸
옵션은 시간 가치를 가지고 있어서 시간이 지남에 따라 가치가 줄어들며, 만기가 될 때에는 가치가 완전히 소멸합니다. 이로 인해 오랜 기간 보유하면 가치가 소실되는 단점이 있습니다.
▶ 복잡성과 이해도
옵션 거래는 주식 거래보다 더 복잡한 구조와 용어를 가지고 있으며, 투자자들은 옵션 시장의 움직임을 이해하는데 시간과 노력이 필요합니다.
▶ 옵션 시장의 변동성
옵션 거래는 주식 시장보다 더 큰 변동성을 가지고 있습니다. 이로 인해 높은 리스크와 보다 예측하기 어려운 시장 조건이 발생할 수 있습니다.
▶ 옵션 프리미엄 지불
옵션 거래를 위해 옵션 프리미엄(옵션 가격)을 지불해야 합니다. 따라서 프리미엄 비용을 감수해야 하기 때문에 초기 비용이 발생하는 단점이 있습니다.
개인적으로 옵션에 대한 직접적인 투자는 하지 않고 있습니다. 하지만 커버드콜 ETF를 통해 높은 월 배당을 받고 있는 만큼 옵션 투자에 대해 알아보았습니다. 관심이 있으신 분들이라면 커버드콜 ETF에 대해서 알아보고 년 10%의 배당을 월배당으로 받아보시기 바랍니다.
