미국의 대표적인 월 배당주 중 하나인 메인 스트리트 캐피탈(Main). 코로나 시기로 폭락한 후 주가는 다시 제자리를 찾았지만 더 이상 상승하지 못하고 횡보하는 모습을 보이고 있습니다. 오늘은 메인 스트리트 캐피탈의 주가 전망 및 위험성에 알아보도록 하겠습니다.
목차
메인 스트리트 캐피탈(Main street capital, Main)이란?
메인 스트리트 캐피탈(Main street Capital, Main)은 2007년에 설립된 미국의 사업개발회사(BDC)입니다. BDC는 자본 구조를 개선하려는 중소기업에 부채 및 주식 투자를 하는 회사입니다. 텍사스주 휴스턴에 본사를 두고 있으며 시가 총액은 약 130억 달러입니다.
메인 스트리트 캐피탈의 장점
높은 배당률
Main은 10년이라는 기간 동안 꾸준히 배당금을 지급해주고 있으며 배당률 또한 연 7% 수준으로 높은 편입니다. 하지만 연 2% 수준의 배당 성장과 2020년 코로나로 인한 타격으로 배당컷(배당 삭감)이 있었던 부분은 아쉬운 부분입니다.
다각화된 포트폴리오
엄청나게 다양한 분야에 투자를 하고 있는 것을 확인하실 수 있습니다. 다각화된 포트폴리오를 통해 특정 산업의 경기가 침체되더라도 안정적인 운영이 가능합니다.
Main의 경우 담보 대출 뿐만 아니라 차입 매수, 주식 경영권 인수, 사업 확장용 대출 등 적극적인 방법으로 투자를 진행하고 있습니다. 또한 포트폴리오의 99%의 기업에서 평균 30%대의 지분을 소유하는 등 경영에도 참여하고 있습니다.
안정적인 주가 성장
배당을 재투자 했을 경우(Main vs S&P500)
배당을 재투자 하지 않았을 경우(Main vs S&P500)
배당금을 재투자 하지 않았을 경우 S&P500와 비교 차트를 보자면 Main이 코로나 이전의 주가 회복 후 상승하지 못하고 횡보하는 모습으로 S&P500과 수익률의 격차가 벌어지는 것을 볼 수 있습니다.
하지만 배당금을 재투자 했을 경우 Main의 수익률이 더 높은 것을 볼 수 있습니다. 연 2%의 배당 성장률로 배당 성장률이 낮더라도 7% 수준의 높은 배당금을 재투자 했을 경우 좋은 성과를 보이는 것을 알 수 있습니다.
메인 스트리트 캐피탈의 단점(위험성)
BDC의 한계
MAIN의 경우 코로나 시기와 같이 경제가 어려워질 경우 투자한 기업의 실적 악화로 피해를 입을 수 있습니다. 신용등급의 BBB~B의 타 BDC 대비 안정적인 기업에 투자하고 있다고는 하지만 대기업 대비 경기 위기에 취약합니다.
또한 현재와 같은 고금리 시기에 BDC의 수익성이 증가할 수 있지만 MAIN에서 투자하는 기업의 부채에 대한 부담감 또한 증가하기 때문에 결과적으로 수익성이 악화될 수 있습니다.
낮은 배당 성장률과 배당컷 이력
MAIN은 현재 7%대에 육박하는 높은 배당률을 보여주고 있으나 배당 성장률은 2%대로 낮은 수준입니다. 코로나 시기에 배당컷(삭감)한 이력 또한 부정적인 요소입니다.
주가 전망
년 7% 수준의 높은 배당과 꾸준한 주가의 우상향으로 S&P500보다 우수한 성과를 보여준 Main의 주가가 횡보하는 이유는 높은 금리 때문이라고 판단됩니다. 높은 금리로 인해 Main에서 투자하는 기업들의 부채 부담감 증가가 우려되는 반면 높은 금리에도 미국의 경제가 견고한 모습을 보이기 때문에 추후 인플레이션이 완화되어 금리가 하락 할 경우 투자하는 기업들의 실적이 개선될 수 있다는 기대감의 혼조세로 주가가 횡보 중인 것이라 생각됩니다. 따라서 향후 미국이 경기 침체 없이 완만한 금리 인하가 이루어진다면 주가 또한 상승할 수 있겠으나 만약 경기 침체가 온다면 주가는 하락할 것으로 판단됩니다.
결론
메인 스트리트 캐피탈의 경우 포트폴리오가 다각화되어 있다고 하더라도 BDC 특성상 코로나 19와 같은 급격한 경기 침체시 수익률이 하락하는 것을 볼 수 있습니다. 하지만 지속적인 금리 인상에도 견고한 미국의 경제를 보았을 때 경기 침체가 올 가능성은 높지 않다고 생각합니다. 또한 7% 수준의 배당률은 배당 성장을 고려하지 않더라도 높은 수준입니다. 리얼티인컴의 배당률, 배당 성장률로 현재 Main의 배당률을 앞지르기 위해서는 10년이라는 시간이 걸립니다. 따라서 10년 이상 투자를 지속하신다면 리얼티인컴을, 10년 이내로 투자하신다면 메인 스트리트 캐피탈을 추천드립니다.
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※본 글은 투자를 권유하기 위한 글이 아니며 투자에 대한 책임은 본인에게 있다는 것을 말씀드립니다.